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中债资信发布非金融企业信用债收益率曲线
发布时间:2019/5/28 10:10:06  来源:经济参考报  点击量:904

        我国首支由评级机构编制的非金融企业信用债收益率曲线日前正式发布。该曲线由中债资信以公司评级结果为基础,自主研发推出,先行发布的曲线以银行间市场债券为主要样本券,包括了即期与到期两种类型,涵盖级别AAA+至AA-。

  近年来,我国公司信用类债券市场规模持续扩大,截至目前,市场存量规模达20余万亿元,位居全球第二位。今年一季度,信用债发行规模达2.35万亿元,较去年同期增加近8000亿元,其中非金融企业债务融资工具占比超过2/3。在市场规模快速增长、推进资产管理行业规范发展的背景下,投资者对合理收益率曲线和公允估值存在迫切需求,特别是随着信用违约风险的暴露,投资者对信用风险关注度提升,基于信用进行定价的要求比以往更高。

  受信用债市场级别区分度不足、部分债券品种市场成交活跃度低的影响,信用债品种收益率曲线对市场变化的指示程度远低于利率债品种收益率曲线,在当前市场定价基准公允度不足的情况下,投资者更偏好向短久期、高票息债券迁移,增加了发行人债务成本和流动性管理难度。在此背景下,为满足投资人定价需求,帮助发行人合理评估债券价格,提升债券市场的深度和流动性,中债资信推出了非金融企业信用债收益率曲线。

  据中债资信相关负责人介绍,中债资信此次推出的收益率曲线,以当前二级市场交易规模最高的银行间市场债券作为主要样本券,前期先行推出活跃度较高的AAA+至AA-共6个级别的曲线,为市场参与主体提供新的定价基准,提高银行间市场信用类债券品种定价对其他市场债券价格的参考程度,进一步引导市场风险防范和投资人决策,提高市场交易风险管理效率。据透露,中债资信将通过其官方网站、微信公众号每日发布、更新收益率曲线,持续为市场定价提供参考。

  未来,中债资信还将编制城投债等细分领域收益率曲线,同时推出包括债券估值、债券指数在内的定价体系,与其他同类机构一同持续为市场合理定价提供参考基准,激发市场的内生动力与发展活力,促进我国债券市场健康规范发展。


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